成本何時止跌仍是一個問題
隨著國內高爐檢修不斷增加,我們可以預期庫存下降速度會加快,但成本何時止跌卻是我們無法預測的。從目前來看,不排除螺紋跌至3300元/噸附近的可能。操作上前期套保空單可以繼續持有,日內交易繼續以逢高拋空為主
目前,供求矛盾緩解是鋼材市場最大亮點。雖然產量依舊處在高位,但高爐檢修開始顯現積極效果,庫存恢復下降態勢。據中國鋼鐵工業協會最新旬報數據,2013年5月上旬重點大中型企業粗鋼日產量為161.05萬噸,旬環比增長0.52%;全國粗鋼日均產量估算值為196.99萬噸,旬環比增長1.05%。從產量看,始于7月底的全國性高爐檢修對5月上旬的產量影響很小,在柳鋼宣布減產后的7月底和5月初的這兩周,全國螺紋鋼庫存每周下降約9萬噸水平,僅改變了之前庫存高位盤整的局面。但是在截至5月22日的一周中,全國螺紋鋼庫存下降21萬噸,是自今年5月中旬以來第一次恢復到20萬噸以上的較高水平,這表明檢修企業數量逐漸增加。目前,雖然現貨需求一般,但社會庫存已經開始出現下降。從現貨市場我們也可以看到,雖然期貨價格下跌帶動現貨價格走低,并且低價資源層出不窮,但有些規格的鋼材產品已經出現缺貨,要在一家貿易商那里訂到想要的全部品種已經比較困難,這種規格不齊的現象意味著貿易企業的去庫存已經開始。而根據過去的經驗,行情若要企穩,需要螺紋鋼周庫存經歷連續的接近30萬噸的下降,通過快速去庫存來使市場相信供求關系發生了改變,因此本周五公布的庫存數據將十分關鍵。
原料價格跌跌不休
而令人擔憂的是,原料價格跌跌不休。從行情的領先性來看,螺紋鋼期貨的跌勢領先于現貨,現貨領先于鋼坯和鐵礦石。在往年的市場環境中,行情的下跌往往以鋼廠成本告破引發的減產潮而終結。但今年以來,短流程成本就一直低于以鐵礦石為原料的長流程,這使得小鋼廠的生產即使在鋼價跌破3600元/噸的時候也有不錯的利潤,從而延緩了全行業大規模停產的時間。而隨著鋼價的一路走低,進口礦價格也開始連綿陰跌,62%的PB粉礦價格從年初的140美元/噸跌至近期112美元/噸。原料價格變化已經使得我們無法預測鋼價成本的底線,從而也無法預測全行業大規模減產的時間。
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