上周，管價(jià)繼續(xù)推高，距離春節(jié)還有最后兩個(gè)交易周，需求對(duì)價(jià)格的影響減弱。最大的變數(shù)來(lái)源于成本炒作和貨幣政策的變化，或許會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)新的交易性機(jī)會(huì)。 成本上升繼續(xù)助推管價(jià)
澳大利亞是煤炭最重要的出口國(guó)，也是鐵礦石主要出口國(guó)，由于天氣惡劣，給煤炭和鐵礦石的生產(chǎn)和出口帶來(lái)嚴(yán)重影響。煤炭方面，澳大利亞35%的煉焦煤在生產(chǎn)環(huán)節(jié)陷入癱瘓，今年一季度基準(zhǔn)的澳大利亞煉焦煤價(jià)格為225美元，而目前國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)煉焦煤FOB價(jià)格已達(dá)265美元。國(guó)際市場(chǎng)煤炭供應(yīng)緊張，導(dǎo)致日韓轉(zhuǎn)向中國(guó)臨時(shí)進(jìn)口，國(guó)內(nèi)冶金焦價(jià)格也穩(wěn)步上漲，成交良好。澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石出口量占到全球出口量的三分之一，如果暴雨轉(zhuǎn)至這一地區(qū)，勢(shì)必對(duì)鐵礦石供應(yīng)不利，而澳大利亞氣象局表示，未來(lái)三個(gè)月該地區(qū)過(guò)量降雨的可能性高達(dá)70%。
而印度方面或?qū)⒃俣瘸雠_(tái)鐵礦石出口政策，以滿足國(guó)內(nèi)管鐵生產(chǎn)的原材料需求。與此同時(shí)，進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存本周增長(zhǎng)1.54%，至7528萬(wàn)噸，貿(mào)易商在積極擴(kuò)大庫(kù)存。
管廠積極上調(diào)出廠價(jià)轉(zhuǎn)移成本
與去年同期相比，管廠的調(diào)價(jià)顯得更為積極主動(dòng)。去年年底在外資投行、三大礦山和貿(mào)易商炒作鐵礦石之際，管廠并沒(méi)有積極參與，屬于被動(dòng)跟隨，而今年在鐵礦石炒作之前管廠就穩(wěn)步上調(diào)出廠價(jià)，與原材料上漲同步。2月份產(chǎn)品出廠價(jià)上調(diào)100—300元不等，隨后武管跟隨上調(diào)，其它各管廠也紛紛采取了跟進(jìn)動(dòng)作。管廠的調(diào)價(jià)會(huì)對(duì)貿(mào)易商的成本和心態(tài)造成顯著影響。就貿(mào)易商庫(kù)存來(lái)說(shuō)，雖然近期在增加，但仍低于去年同期水平，庫(kù)存壓力相對(duì)較小。截至7月22日，螺紋管庫(kù)存為475.062萬(wàn)噸，去年同期水平為489.419萬(wàn)噸，同比下降2.9%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年最高峰739.574萬(wàn)噸的水平。臨近春節(jié)，成交愈加稀少，現(xiàn)貨價(jià)格參考意義不大，貿(mào)易商會(huì)以穩(wěn)定價(jià)格為主。
央行再次上調(diào)準(zhǔn)備金率
7月22日，中國(guó)人民銀行宣布從2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。雖然市場(chǎng)對(duì)政府出臺(tái)調(diào)控措施一直有所擔(dān)憂，但央行再度上調(diào)準(zhǔn)備金率，仍未使用加息工具，力度弱于預(yù)期。周五，國(guó)內(nèi)盤(pán)面漲跌互現(xiàn)，多數(shù)品種低開(kāi)高走。外盤(pán)方面，受歐洲國(guó)家國(guó)債拍賣良好和歐洲央行表態(tài)，提振歐元，美元指數(shù)小幅收低，外盤(pán)商品同樣是漲跌互現(xiàn)，中國(guó)上調(diào)準(zhǔn)備金率對(duì)外盤(pán)影響較小。
綜上，筆者認(rèn)為，需求減弱對(duì)價(jià)格的影響不及成本上升預(yù)期的推漲作用，螺紋管上升趨勢(shì)尚未改變，投資者情緒謹(jǐn)慎樂(lè)觀。預(yù)期準(zhǔn)備金率上調(diào)，或使螺紋管低開(kāi)高走，為投資者帶來(lái)交易性機(jī)會(huì)。操作上，1110合約依托5000整數(shù)關(guān)口，逢低短買，下破4990則止損離場(chǎng)。
