成本何時(shí)止跌仍是一個(gè)問(wèn)題
隨著國(guó)內(nèi)高爐檢修不斷增加，我們可以預(yù)期庫(kù)存下降速度會(huì)加快，但成本何時(shí)止跌卻是我們無(wú)法預(yù)測(cè)的。從目前來(lái)看，不排除螺紋跌至3300元/噸附近的可能。操作上前期套保空單可以繼續(xù)持有，日內(nèi)交易繼續(xù)以逢高拋空為主
目前，供求矛盾緩解是鋼材市場(chǎng)最大亮點(diǎn)。雖然產(chǎn)量依舊處在高位，但高爐檢修開(kāi)始顯現(xiàn)積極效果，庫(kù)存恢復(fù)下降態(tài)勢(shì)。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新旬報(bào)數(shù)據(jù)，2013年5月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為161.05萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.52%；全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量估算值為196.99萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.05%。從產(chǎn)量看，始于7月底的全國(guó)性高爐檢修對(duì)5月上旬的產(chǎn)量影響很小，在柳鋼宣布減產(chǎn)后的7月底和5月初的這兩周，全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存每周下降約9萬(wàn)噸水平，僅改變了之前庫(kù)存高位盤(pán)整的局面。但是在截至5月22日的一周中，全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存下降21萬(wàn)噸，是自今年5月中旬以來(lái)第一次恢復(fù)到20萬(wàn)噸以上的較高水平，這表明檢修企業(yè)數(shù)量逐漸增加。目前，雖然現(xiàn)貨需求一般，但社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)下降。從現(xiàn)貨市場(chǎng)我們也可以看到，雖然期貨價(jià)格下跌帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格走低，并且低價(jià)資源層出不窮，但有些規(guī)格的鋼材產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)缺貨，要在一家貿(mào)易商那里訂到想要的全部品種已經(jīng)比較困難，這種規(guī)格不齊的現(xiàn)象意味著貿(mào)易企業(yè)的去庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始。而根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)，行情若要企穩(wěn)，需要螺紋鋼周庫(kù)存經(jīng)歷連續(xù)的接近30萬(wàn)噸的下降，通過(guò)快速去庫(kù)存來(lái)使市場(chǎng)相信供求關(guān)系發(fā)生了改變，因此本周五公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)將十分關(guān)鍵。
原料價(jià)格跌跌不休
而令人擔(dān)憂(yōu)的是，原料價(jià)格跌跌不休。從行情的領(lǐng)先性來(lái)看，螺紋鋼期貨的跌勢(shì)領(lǐng)先于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨領(lǐng)先于鋼坯和鐵礦石。在往年的市場(chǎng)環(huán)境中，行情的下跌往往以鋼廠成本告破引發(fā)的減產(chǎn)潮而終結(jié)。但今年以來(lái)，短流程成本就一直低于以鐵礦石為原料的長(zhǎng)流程，這使得小鋼廠的生產(chǎn)即使在鋼價(jià)跌破3600元/噸的時(shí)候也有不錯(cuò)的利潤(rùn)，從而延緩了全行業(yè)大規(guī)模停產(chǎn)的時(shí)間。而隨著鋼價(jià)的一路走低，進(jìn)口礦價(jià)格也開(kāi)始連綿陰跌，62%的PB粉礦價(jià)格從年初的140美元/噸跌至近期112美元/噸。原料價(jià)格變化已經(jīng)使得我們無(wú)法預(yù)測(cè)鋼價(jià)成本的底線，從而也無(wú)法預(yù)測(cè)全行業(yè)大規(guī)模減產(chǎn)的時(shí)間。
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